智谱科技启动新H股配售计划
在下半年新模型竞赛即将启动之际，智谱科技近日宣布了新的H股配售计划。7月9日，智谱科技在港股市场开盘报1879港元，较前一日收盘价1825港元有所上涨。股价一度冲高至2222港元，最大涨幅达到21.75%，随后股价出现震荡回落，至14:19时，股价为1888港元，涨幅收窄至3.45%。
智谱科技在港交所公告称，将根据一般授权配售最多19780000股新H股，占公告日已发行股份的约4.44%；配售完成后，该比例将降至约4.25%。配售价格定为每股1588港元，相较于前一交易日收盘价有约12.99%的折让，较前五个交易日均价则有约6.72%的折让。配售价是智谱科技与独家配售代理在考虑市场行情和当前股价后，经过公平磋商确定的。
预计配售所得款项总额将达到314.11亿港元。智谱强调，随着AI算力范式的深刻变革，公司需要持续投入于基座模型能力上限的突破。公司需要充足的资金储备来支撑研发投入、算力基础设施建设、商业化拓展及全球生态布局。
智谱科技计划将所得款项用于模型研发人才培养、算力资源部署、技术服务采购、算力调度体系完善，以支持自研大模型的训练与迭代，并加速业务拓展、战略投资及并购。智谱科技预计在2027年底前使用完这笔配售所得款项。
截至6月30日，智谱科技已使用约458.82亿港元的IPO所得款项，剩余未动用资金为30.8亿港元。在明确的研发投入成本压力下，智谱科技将继续推进融资活动。智谱科技6月1日透露，计划申请在A股科创板上市，拟募资150亿元人民币，以建立A+H双重上市架构，拓宽境内融资渠道，以匹配大模型长期高资本开支的需求。
2026年，尽管大模型行业将更多资源倾斜于智能体落地和商业化闭环，但头部模型厂商仍在探索技术范式的迭代，以掌握架构革新的主动权。智谱科技创始人唐杰表示，对今年大模型的范式革新充满信心，并计划投入于新模型架构创新，以解决超长上下文、知识压缩问题，并实现知识记忆和持续学习。
随着头部模型厂商的快速迭代和模型更新，预计2026年下半年将迎来模型厂商的密集更新，新一轮竞赛将不再局限于参数堆叠，而是需要算力优化、工程实践和新架构尝试的综合比拼，这些都将需要高额成本的持续投入。